Сущность и классификация облигации. Анализ доходности облигаций.
Облигация (от лат. obligato — «обязательство") — это ценная бумага. Она дает право на получение годового дохода для своего владельца, которое имеет вид фиксированного процента.
Облигации бывают нескольких видов.
1) Купонные облигации или, как их еще называют, облигации на предъявителя. К таким облигациям прилагаются своеобразные купоны, которые необходимо откалывать 2 раза в год и представлять платежному агенту для осуществления выплаты процентов.
2) Именные облигации. Практически все облигации различных корпораций регистрируются на имена их владельца. Такому владельцу выдается именной сертификат.
3) Балансовые облигации. В настоящее время такие облигации приобретают все большее распространение, поскольку их выпуск практически не связан с выдачей сертификатов и т.п.
4) Гарантированные облигации. Они гарантируются не корпорацией-эмитентом, а другими компаниями-поручителями.
5) По статусу эмитента облигации могут быть выпущены как государственными органами, так и частными компаниями.
6) По цели выпуска: для финансирования инвестиционных проектов и для рефинансирования задолженности эмитента.
7) По сроку обращения облигации могут быть: краткосрочные (до года), среднесрочные (от 1 до 5 лет), долгосрочные (от 5 до 30 лет), сверхдолгосрочные (свыше 30 лет).
8) По способу выплаты дохода: в виде %% к ее номинальной стоимости, причем частота выплат может колебаться от 1 до 4 раз в год.
9) По способу обеспечения займа: имущественным залогом, в форме будущих поступлений от хозяйственной деятельности, определенными гарантийными обязательствами.
10) По способу погашения: облигации могут быть погашены в определенный срок по заранее оговоренной цене.
С момента эмиссии облигаций до погашения они продаются и покупаются по установившимся на рынке ценам. Рыночная цена в момент эмиссии может быть ниже номинала, равная ему или превышать номинал.
В дальнейшем рыночная цена облигации определяется исходя из конъюнктуры, сложившейся на фондовом или финансовом рынке.Общий доход по облигациям включает следующие составляющие:
· периодически выплачиваемые %% (купонный доход);
· изменение стоимости облигаций за определенный период времени;
· доход от реинвестирования, выплачиваемый в %%.
Облигация дает право получать ежегодно фиксированную денежную сумму, в течении ряда лет.
%% по облигациям выплачиваются 1 – 2 раза в год (купонный доход).
Размер купонного дохода зависит от надежности облигации, т. е. от устойчивости выпустившей ее компании-эмитента.
Чем больше период обращения облигации, тем выше процент дохода на ней.
Облигации могут быть безкупонными и продаваться по цене ниже номинала, т. е. с дисконтом. При покупке и продаже таких облигаций требуется определить оптимальную цену, по которой следует продать облигацию сегодня, если известна сумма дохода, которая будет получена в будущем. А так же действующая норма доходности на финансовом рынке (ставка рефинансировани).