6.5.2. Классификация и характеристика методов валютного регулирования

В практической деятельности банковских структур и субъектов хозяйствования применяются следующие методы валютного регулирования:

А) Валютная интервенция. Валютная интервенция – это прямое вмешательство Центрального Банка страны в функционирование валютного рынка путём купли-продажи иностранной валюты с целью оказания влияния на курс национальной денежной единицы.

Б) Девальвация. Девальвация – это официальное снижение курса национальной валюты относительно иностранных валют или международных расчётных единиц. Девальвация может быть стихийной или запланированной заранее, она применяется для увеличения конкурентоспособности экспорта.

В) Ревальвация.

Г) Дисконтная политика. Дисконтная политика – это традиционный инструмент Центрального Банка для регулирования валютного курса и сохранения валютных запасов. Регулирование уровня ставки рефинансирования осуществляется для оказания влияния на международное движение капитала, динамику внутренних кредитов, структуру данной массы, уровня цен. Изменяя размер ставки рефинансирования, ЦБ влияет на приток или отток капитала. Увеличение ставки способствует поддержке курса валюты, т.к. при этом стимулируется спрос на валюту, а её уменьшение способствует ослаблению валюты. Если отток капитала определяется экономической и политической нестабильностью, то увеличение ставки ни на что не влияет. Этот инструмент имеет негативный характер, т.к. при увеличении ставки происходит увеличение стоимости кредитов.

Д) Управление официальными валютными резервами.

1) фактическое положение во внешней торговле; при хороших условиях торговли увеличиваются доходы от экспорта и импорта – увеличиваются запасы; если уменьшается цена на экспорт, то увеличивается стоимость импорта, и получается отрицательное сальдо в торговле; это приводит к уменьшению запасов, т.к. надо тратить валюту на финансирование импорта;

2) сбалансированность платёжного баланса; ухудшение баланса приводит к падению курса национальной государственной денежной единицы, увеличиваются потребности в валютных резервах, которые используются для регулирования курса;

3) режим валютных ограничений; отсутствие ограничений может привести к уменьшению запасов;

4) инвестиционный климат; при хороших условиях инвестиционного климата в стране происходит приток денег в страну, увеличивается покупка национальной валюты за иностранную, что увеличивает резервы;

5) характер политики валютных интервенций; интервенция, осуществляемая с целью увеличения или уменьшения курса, приводит к уменьшению запасов;

6) режим валютных курсов (плавающий, фиксированный); плавающий курс уменьшает необходимость в валютных резервах, т.к. валютные изменения курса ликвидируют дисбаланс платежей и препятствуют движению спекулятивных потоков капитала; фиксированный курс увеличивает потребность в резервах, т.к. его поддержка на определённом уровне требует денег в иностранной валюте для интервенций. Управление валютными резервами – формирование оптимальной их структуры и рационального размещения активов за границей. Центральный банк при этом руководствуется показателями ликвидности, наличием государственных гарантий, рентабельностью.

Е) Валютные ограничения. Валютные ограничения представляют собой совокупность средств и нормативных правил, установленных в законодательном и административном порядке и направленных на достижение равновесия в платёжном балансе, поддержание стабильности курса национальной денежной единицы и достижение других целей. Валютные ограничения применяются при больших дефицитах торговых балансов, что часто имеет место и в Украине. Для этого страна вводит валютные ограничения с целью сбалансированности внешних платежей и поступлений. Существуют следующие формы валютных ограничений: установление объёма продаж валютных поступлений экспортёров, лицензирование продажи иностранной валюты импортёрам, запрещение ввоза и вывоза валютных ценностей без специальных разрешений, ограничение возможностей физических лиц при владении или валютных ценностей, регулирование иностранных инвестиций, вывоз доходов, получение частными компаниями кредитов, перевод их в национальную валюту. Обязательная продажа валютных поступлений – одна из форм организации валютного рынка, поддержание стабильности курса, защита золотовалютных резервов. Валютные ограничения способствуют защите валютного рынка. Оптимум обязательной продажи – это наличие равновесия между готовностью экспортёров продавать валюту и готовностью импортёров её покупать. В Украине в настоящее время валютная политика представляет собой симбиоз либерализации валютных операций с сохранением определённых валютных ограничений; она предусматривает: 1) запрет на выдачу резидентами кредитов иностранным клиентам; 2) запрет на выдачу ссуд за границу; банки, наоборот, должны получать за границей валюту; 3) достижение равенства между инвестициями резидентов в другие страны и инвестициями иностранцев в нашу страну; 4) банкам-резидентам необходимо придерживаться валютной позиции (соотношение между стоимостью активов и пассивов, которые формируют требования и обязательства для каждой валюты); открытая валютная позиция – это разница между стоимостью остатков денежных средств в иностранной валюте, которые формируют активы и пассивы (с учётом внебалансовых обязательств и требований по незавершённым операциям) в любой валюте, в результате чего появляется возможность получения дополнительной прибыли и риск дополнительных убытков в результате смены курсов валют; понижение валютной позиции является главным фактором валютного риска; Национальный банк Украины устанавливает для коммерческих банков лимит открытой валютной позиции для минимизации валютных рисков и предупреждения спекулятивного давления на валютный курс.