6.5.1. Становление системы валютного регулирования

Становление Украины, как и любого другого государства, невозможно без становления и развития его финансово-денежной системы, в том числе без развития валютно-финансовой системы.

Использование валютных ценностей предусматривает валютное регулирование со стороны НБУ и Правительства.

Первый этап денежной реформы начался 16 ноября 1992г. введением в действие указа Президента «Про реформу денежной системы Украины». Были введены налоги на экспорт, и на валютный выторг. В результате такого «контроля» поступления в бюджет от валюты резко сократились. Увеличились налоги на 200% на импорт, увеличились цены на импортные товары примерно в 2 раза. Украинский карбованец стал средством платежа. Все остатки рублей конвертированы в карбованцы в соотношении 1:1. Ставки рефинансирования были на уровне 80% годовых, чтобы не происходил отток денег за границу. Был установлен курс: 1,45 карбованца за 1 российский рубль. До ноября 1992 г. НБУ устанавливал курс к доллару, а с 19 ноября – к рублю.

В 1992 г. начал создаваться официальный валютный резерв Украины в следующих пропорциях: 40% – $, 20% – марки, 20% – ЭКЮ и 15% – другие валюты, а объем золота составил 5%. В 1993 г. новое валютное законодательство либерализировало рынок. Декрет Кабмина «Про систему валютного регулирования и валютного контроля» определил такие аспекты валютного регулирования: операции с валютными ценностями, статус валюты Украины, общие принципы валютного регулирования, порядок использования валютных поступлений, ответственность за нарушение валютного законодательства. Курс устанавливали в результате торгов на действовавшей тогда межбанковской валютной бирже согласно инструкциям НБУ. НБУ в это время имел право определять курс и другими способами, он устанавливал и уровень маржи; был установлен рыночный плавающий курс; такой порядок действовал до середины 1993 г.

Однако практическая картина была иной: экспортный налог был уменьшен, но в 1993 г. валютный рынок стабилизировался. Валюту могли покупать только резиденты на аукционах НБУ через банки после предъявления контрактов. Уменьшилась обязательная продажа валюты со 100% до 50%. В середине 1993 г. курсы стали устанавливаться на основе котировок мировых валютных бирж.

Фиксация карбованца относительно доллара, марки и рубля привела к тому, что через тендерный комитет надо было продавать 50% валюты по курсу 25000 крб. за 1$. Оставшиеся 50% оставались либо у резидента, либо продавались НБУ по вольной продаже по курсу в 2–3 раза большему.

Множественность курсов привела к оттоку капитала из Украины: уменьшился контроль, увеличилась макроэкономическая нестабильность, увеличилась инфляция, появилась большая разница между официальным и рыночным курсами.

Это был первый этап валютного регулирования и курс на нём устанавливался административными методами, т.к. а) оставалась большая доля государственной собственности, банковская система была малоразвита; б) переходные правительства лишь объявляли о реформах; в) не было квалифицированных кадров.

С начала 1994 г. начался второй этап валютного регулирования. Это была либерализация валютного рынка, ввод единого обменного курса; подготовка к введению гривны. Указом президента были определены условия для межбанковского валютного рынка и слияния официального и рыночного валютных курсов. Но 50% валюты надо было продавать: 30% по курсу тендерного комитета, 10% – по рыночному курсу и 10% – через валютный аукцион.

В середине 1994 г. Указом НБУ официальный курс начал устанавливаться по результатам торгов на УМВБ. НБУ предоставил возможность коммерческим банкам покупать для клиентов валюту для валютных операций, связанных с движением капитала, была дана возможность покупать-продавать валюту на межбанке. В 1995г. НБУ разрешил продавать валюту напрямую из-за границы через биржу и через межбанк – 10% продажи в запасы НБУ были отменены. Второй этап валютного регулирования действовал до 1996 года.

За рассмотренные два этапа валютного регулирования была произведена либерализация валютного рынка:

1) созданы условия для приближения курса к фактическому уровню валюты (тендерный комитет ликвидирован);

2) усилены обороты иностранной валюты и увеличены обороты украинской валюты;

3) созданы независимые валютные бирж в регионах, сняты ограничения с межбанка;

4) уменьшены ограничения к валюте как к средству платежа.

В конце 1996г. произошла денежная реформа – это положило начало третьему этапу валютного регулирования. Был установлен официальный обменный курс. Обязательная продажа валюты была продлена до 1997 г. В 1997 г. Украина присоединилась к VIII статье Устава МВФ. Юридически гривна стала свободноконвертируемой валютой. 1998 г. ознаменовался девальвацией валюты, но в конце 1998 г. опять ввели обязательную продажу 50% валюты, увеличился курс. Третий этап валютного регулирования продолжается до сих пор.