9.2 Собственные инвестиционные источники предприятий и механизмы их использования

Значительный экономический рост зависит от объема и структуры инвестиций в национальную экономику. К тому же государство должно быть активным участником инвестиционного процесса, стимулируя, регулируя и направляя его.

Действительно, в настоящее время материальной основой процесса расширенного воспроизводства во всем мире является самофинансирование предприятий. То есть финансирование инвестиций хозяйствующего субъекта осуществляется преимущественно за счет собственных источников: прибыли, амортизации основного капитала и резервных фондов (рис. 20). При этом собственные средства предприятия выступают как внутренние, а привлечены и ссудные - как внешние источники финансирования инвестиций.

Однако возможности использования прибыли предприятий как одного из главных источников накопления усложнены в связи с увеличением количества убыточных предприятий, огромным объемом неплатежей, стремлением предпринимателей занизить прибыль или не показывать ее, чтоб не платить налоги.

Анализ ситуации свидетельствует, что собственные ресурсы предприятий (прибыль и амортизационные отчисления) являются основным источником финансирования инвестиций. Прибыль является основным внутренним источником формирования финансовых инвестиций, который обеспечивает все направления стратегического развития предприятия. За счет прибыли предприятие платит налоги, формирует резервный фонд и фонд потребления, накапливает инвестиционные ресурсы для экономического развития. Эта последняя часть прибыли предприятия направляется на финансирование его инвестиционных проектов. Объем инвестиционных ресурсов, который формируется за счет прибыли предприятия, определяется в процессе его распределения на разные цели.

Другим источником самофинансирования является амортизация долгосрочных активов предприятий.

Амортизационные отчисления от использованных предприятиями основных фондов и нематериальных активов являются более постоянным источником формирования инвестиционных ресурсов, особенно на предприятиях с значительным объемом этих активов. При этом за счет использования разных методов амортизации предприятие может регулировать формирование амортизационных потоков. В соответствии с Законом Украины "О внесении изменений к Закону Украины О налогообложении прибыли" предприятие самостоятельно избирает метод линейной или ускоренной амортизации основных фондов производственного назначения.

Рост роли собственных ресурсов предприятий в финансировании инвестиций нуждается в формировании соответствующих предпосылок, основными из которых есть:

♦ оздоровление денежного обращения;

♦ существенное улучшение финансового состояния и финансовой дисциплины предприятий;

♦ пополнение оборотных средств предприятий;

♦ усовершенствование налоговой политики, ее приоритетная ориентация на обеспечение стабильности и предвидение фискальных условий для деятельности экономических агентов, дифференциация принципов их налогообложения с целью стимулирования процесса сбережения и накопления;

♦ рационализация финансовых потоков и прилива вложений капитала в реальный сектор;

♦ создание условий, при которых предприятия будут функционировать как рыночные субъекты.